序章

一、4月宏观经济

1、全球制造业景气延续，保持稳中有增

2、电子信息制造业效益提升，态势良好

3、半导体销售保持强劲，中美引领增长

二、4月芯片交期趋势

1、整体芯片交期趋势

2、重点芯片供应商交期一览

三、4月订单及库存情况

四、3月半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）硅晶圆/设备

（2）原厂

（3）晶圆代工

（4）封装测试

2、分销商

3、系统集成

4、终端应用

（1）消费电子

（2）新能源汽车

（3）工控

（4）光伏

（5）储能

（6）数据中心

（7）通信

（8）医疗器械

五、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

六、小结

免责声明

序章

一、4月宏观经济

1、全球制造业景气延续，保持稳中有增

4月，全球制造业PMI保持稳中有增，景气周期延续。包括中国、欧盟、美国、日本及韩国均在荣枯线之上，经济稳定回升向好可期。值得关注的是，中东局势等外部环境影响持续，大宗商品市场波动运行，不确定性仍在。

图表 1：4月全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

2、电子信息制造业效益改善，出口良好

2026年一季度，中国电子信息制造业生产快速增长，出口持续回升，效益大幅提升，投资增速加快，行业整体发展态势良好。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

3、半导体销售保持强劲，中美引领增长

根据SIA最新数据，3月全球半导体市场销售额达995.2亿美元，同比增长79.2%，连续3个月平均增速超62%。2026Q1销售额达2985.0亿美元，同比增长25.0%，半导体市场需求强劲。

区域市场方面，美洲市场同比增长83.1%，中国市场同比增长74.8%，日本和欧洲销售额分别为7.4%、46.5%，中美市场引领全球半导体周期上行。

图表 3：最新全球半导体行业销售额及增速

资料来源：SIA、芯八哥整理

从集成电路产量看，3月全球与中国集成电路产量分别超1329、475亿块，保持上升态势。

图表 4：最新全球及中国集成电路产量及增速

资料来源：国家统计局、CSIA、SIA、芯八哥整理

进出口方面，3月中国集成电路贸易保持高增，进出口同比分别超54%、85%。

图表 5：最新中国集成电路进出口金额及增速

资料来源：工信部、CCD、芯八哥整理

从资本市场指数来看，4月费城半导体指数（SOX）上升34.2%，中国半导体（SW）业指数上升24.4%。外部行情联动及头部企业业绩改善，推动指数上行。

图表 6：4月费城及申万半导体指数走势

资料来源：Wind

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电子元器件销售行情分析与预判（2026年4月）

序章

一、3月宏观经济

1、全球制造业景气上升，经济回升向好

2、电子信息制造业效益改善，出口良好

3、半导体销售延续强劲，亚太市场驱动

二、3月芯片交期趋势

1、整体芯片交期趋势

2、重点芯片供应商交期一览

三、3月订单及库存情况

四、3月半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）硅晶圆/设备

（2）原厂

（3）晶圆代工

（4）封装测试

2、分销商

3、系统集成

4、终端应用

（1）消费电子

（2）新能源汽车

（3）工控

（4）光伏

（5）储能

（6）数据中心

（7）通信

（8）医疗器械

五、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

六、小结

免责声明

序章

一、3月宏观经济

1、全球制造业景气上升，经济回升向好

3月，全球制造业PMI保持温和扩张，整体向好明显。包括中国、欧盟、美国、日本及韩国均在荣枯线之上。其中，欧元区3月制造业PMI 跃升至51.6， 连续2个月回调，恢复态势有向好转变的迹象。

图表 1：3月全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

2、电子信息制造业效益改善，出口良好

2025年2月，中国电子信息制造业生产快速增长，出口恢复向好，效益显著改善，投资增速加快，行业整体发展态势良好。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

3、半导体销售延续强劲，亚太市场驱动

根据SIA最新数据，2月全球半导体市场销售额达887.8亿美元，同比增长61.8%，连续8个月增速超20%。

区域市场方面，美洲市场同比增长59.2%，中国为代表的亚太地区同比增长93.5%，日本和欧洲销售额分别为-0.3%、42.3%，SIA预计今年市场将延续高增长态势。

图表 3：最新全球半导体行业销售额及增速

资料来源：SIA、芯八哥整理

从集成电路产量看，2月中国集成电路累计超815亿块，与全球产能保持上升态势。

图表 4：最新全球及中国集成电路产量及增速

资料来源：国家统计局、CSIA、SIA、芯八哥整理

进出口方面，2月中国集成电路贸易保持高增，近2个月进出口分别超40%、72%。

图表 5：最新中国集成电路进出口金额及增速

资料来源：工信部、CCD、芯八哥整理

从资本市场指数来看，3月费城半导体指数（SOX）下跌6.7%，中国半导体（SW）业指数下跌13.2%，资本市场相受地缘政治影响波动较大。

图表 6：3月费城及申万半导体指数走势

资料来源：Wind

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电子元器件销售行情分析与预判（2026年3月）

序章

一、2月宏观经济

1、全球制造业保持扩张，不确定性存在

2、电子信息制造业稳定增长，态势良好

3、半导体销售强劲，中国为首市场乐观

二、2月芯片交期趋势

1、整体芯片交期趋势

2、重点芯片供应商交期一览

三、2月订单及库存情况

四、2月半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）硅晶圆/设备

（2）原厂

（3）晶圆代工

（4）封装测试

2、分销商

3、系统集成

4、终端应用

（1）消费电子

（2）新能源汽车

（3）工控

（4）光伏

（5）储能

（6）数据中心

（7）通信

（8）医疗器械

五、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

六、小结

免责声明

序章

一、2月宏观经济

1、全球制造业保持扩张，不确定性存在

2月，全球制造业PMI延续温和扩张，欧洲回升明显。除中国外，欧盟、美国、日本及韩国均在荣枯线之上。其中，欧元区2月制造业PMI 跃升至50.8， 创44个月新高，德国制造业表现成为关键推动力。

展望全年，恢复态势有向好迹象，但中东地区持续升级的地缘政治风险，或加剧复苏不确定性。

图表 1：2月全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

2、电子信息制造业稳定增长，态势良好

2025年1月，中国电子信息制造业生产稳定增长，效益稳步向好，出口和投资稳定，行业整体发展态势良好。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

3、半导体销售强劲，中国为首市场乐观

根据SIA最新数据，1月全球半导体市场销售额达802.4亿美元，同比增长46.1%，连续7个月增速超20%。

区域市场方面，美洲市场同比增长34.9%，中国为代表的亚太地区同比增长47.0%，日本和欧洲销售额分别为-6.2%、26.1%，SIA预计中国等亚太市场是今年主要增长推动力。

图表 3：最新全球半导体行业销售额及增速

资料来源：SIA、芯八哥整理

从集成电路产量看，1月全球及中国集成电路产量分别超1300亿块、480亿块，产能持续上升。

图表 4：最新全球及中国集成电路产量及增速

资料来源：国家统计局、CSIA、SIA、芯八哥整理

进出口方面，1月中国集成电路出口保持高增，近13个月均速超25%。

图表 5：最新中国集成电路进出口金额及增速

资料来源：工信部、CCD、芯八哥整理

从资本市场指数来看，2月费城半导体指数（SOX）下跌0.4%，中国半导体（SW）业指数微涨4.4%，资本市场相对稳定，景气度较高。

图表 6：2月费城及申万半导体指数走势

资料来源：Wind

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电子元器件销售行情分析与预判（2026年2月）

序章

一、1月宏观经济

1、全球制造业温和扩张，市场需求承压

2、电子信息制造业投资下跌，出口稳定

3、半导体销售额强劲，中美是增长核心

二、1月芯片交期趋势

1、整体芯片交期趋势

2、重点芯片供应商交期一览

三、1月订单及库存情况

四、1月半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）硅晶圆/设备

（2）原厂

（3）晶圆代工

（4）封装测试

2、分销商

3、系统集成

4、终端应用

（1）消费电子

（2）新能源汽车

（3）工控

（4）光伏

（5）储能

（6）数据中心

（7）通信

（8）医疗器械

五、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

六、小结

免责声明

序章

一、1月宏观经济

1、全球制造业温和扩张，市场需求承压

1月，全球制造业PMI保持温和扩张，但市场需求承压运行。美国、日本、韩国保持持续增长，中国、欧盟等处于荣枯线之下，受季节性因素和外部影响需求小幅回落。

图表 1：1月全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

2、电子信息制造业投资下跌，出口稳定

2025年，中国电子信息制造业生产快速增长，出口同比持平，效益稳步向好，投资持续下滑，行业整体发展态势良好。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

3、半导体销售额强劲，中美是增长核心

根据WSTS最新数据，2025年全球半导体市场销售额达7722.4亿美元，同比增长22.5%。

区域市场方面，亚太和美洲地区引领市场增长。美洲市场同比增长29.1%；中国为代表的亚太地区同比增长24.9%，日本和欧洲销售额分别为-4.1%、9.6%。

图表 3：最新全球半导体行业销售额及增速

资料来源：SIA、芯八哥整理

从集成电路产量看，12月全球及中国集成电路产量分别为1322亿块、481亿块，保持稳定上升。

图表 4：最新全球及中国集成电路产量及增速

资料来源：国家统计局、CSIA、SIA、芯八哥整理

进出口方面，12月中国集成电路出口延续高增，近一年均速约27%。

图表 5：最新中国集成电路进出口金额及增速

资料来源：工信部、CCD、芯八哥整理

从资本市场指数来看，1月费城半导体指数（SOX）下跌3.9%，中国半导体（SW）业指数微涨1.1%，资本市场相对稳定，景气度较高。

图表 6：1月费城及申万半导体指数走势

资料来源：Wind

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电子元器件销售行情分析与预判（2026年1月）

序章

一、宏观经济与半导体贸易

1、宏观经济分析

（1）全球制造业波动下跌，仍有不确定性

（2）电子信息制造业出口下滑，投资低迷

（3）终端应用需求延续上升，工业强回升

2、半导体市场分析

（1）半导体产销保持强劲，今年或近万亿

（2）半导体贸易持续上升，出口增长较快

（3）半导体指数波动上行，市场预期乐观

3、芯片交期及价格分析

（1）交期及价格趋势

（2）供应商交期汇总

4、厂商订单及库存分析

二、半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）设备/硅晶圆：中国市场订单强劲

（2）原厂：存储订单持续上升

（3）晶圆代工：景气度稳健回升

（4）封装测试：工业和汽车恢复增长

2、分销商：AI订单强劲

3、系统集成：汽车Tier1持续亏损

4、终端应用

（1）消费电子：关注存储涨价影响

（2）新能源汽车：市场竞争激烈

（3）工控：订单稳定回升

（4）光伏：需求触底回升

（5）储能：需求延续上升

（6）数据中心：看好中国市场需求

（7）通信：利润有所波动

（8）医疗器械：市场增长可期

三、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

四、小结

免责声明

序章

一、宏观经济与半导体贸易

1、宏观经济分析

（1）全球制造业波动下跌，仍有不确定性

2025Q4，全球制造业仍处于下行区间，维持弱势复苏格局。区域看，以中国、日本及韩国为代表亚洲制造业加快扩张，美国为代表的美洲制造业继续弱势下行，德国、法国为代表欧洲制造业保持弱势恢复态势，全球制造业复苏动能仍需加强。

回顾2025年全年表现看，全球制造业整体恢复力度要略好于2024年，但指数均值水平仍低于50%，意味着全球经济在关税政策影响、地缘政治冲突等多重冲击下，复苏态势仍稳中偏弱。

展望2026年，全球经济或仍面临不确定性，继续保持弱势复苏态势。当前主要国际经济机构仍普遍预测2026年世界经济增速将有所放缓。

图表 1：2025Q4全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

（2）电子信息制造业出口下滑，投资低迷

2025年1-11月，中国电子信息制造业生产增长较快，出口小幅回落，效益稳步提升，投资持续下滑，行业整体发展态势良好。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

（3）终端应用需求延续上升，工业强回升

根据最新数据，工业回升明显，数据中心和医疗器械延续强劲，消费电子需求稳定，关注新能源和汽车市场波动。

具体营收增速看，工控需求回升明显，数据中心延续高增但有小幅下跌。

图表 3：最新各终端应用厂商平均营收增速

资料来源：Wind、芯八哥整理

净利润方面，工控提升最大，通信及新能源承压明显。

图表 4：最新各终端应用厂商平均净利润增速

资料来源：Wind、芯八哥整理

库存走势看，各终端市场库存趋稳，光伏和储能等降幅明显。

图表 5：最新各终端应用厂商平均库存走势

资料来源：Wind、芯八哥整理

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电子元器件销售行情分析与预判（2025Q4）

序章

一、12月宏观经济

1、全球制造业微幅下行，维持弱势复苏

2、电子信息制造业投资不振，出口下滑

3、半导体销售额上升，亚太区增速强劲

二、12月芯片交期趋势

1、整体芯片交期趋势

2、重点芯片供应商交期一览

三、12月订单及库存情况

四、12月半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）硅晶圆/设备

（2）原厂

（3）晶圆代工

（4）封装测试

2、分销商

3、系统集成

4、终端应用

（1）消费电子

（2）新能源汽车

（3）工控

（4）光伏

（5）储能

（6）数据中心

（7）通信

（8）医疗器械

五、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

六、小结

免责声明

序章

一、12月宏观经济

1、全球制造业微幅下行，维持弱势复苏

12月，全球制造业PMI小幅放缓，维持弱势复苏格局。在关税政策影响、地缘政治冲突等多重冲击下，2026年全球经济或仍面临不确定性。中国依旧是亚洲经济乃至全球经济平稳运行的稳定器和压舱石，IMF预计中国经济在2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5%

图表 1：12月全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

2、电子信息制造业投资不振，出口下滑

2025年1-11月，中国电子信息制造业生产增长较快，出口小幅回落，效益稳步提升，投资持续下滑，行业整体发展态势良好。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

3、半导体销售额上升，亚太区增速强劲

根据SIA最新数据，11月全球半导体市场销售额达752.8亿美元，同比增长29.8%，连续5个月增速超20%。

区域市场方面，亚太和美洲地区引领市场增长。美洲市场同比增长23.0%；中国大陆同比增长22.9%，亚太地区同比增长66.1%，日本和欧洲销售额分别为-8.9%、11.1%。

图表 3：最新全球半导体行业销售额及增速

资料来源：SIA、芯八哥整理

从集成电路产量看，11月全球及中国集成电路产量分别为1311亿块、439.2亿块，稳定上升。

图表 4：最新全球及中国集成电路产量及增速

资料来源：国家统计局、CSIA、SIA、芯八哥整理

进出口方面，11月中国集成电路出口延续高增，近6个月均速超30%。

图表 5：最新中国集成电路进出口金额及增速

资料来源：工信部、CCD、芯八哥整理

从资本市场指数来看，12月费城半导体指数（SOX）下跌2.6%，中国半导体（SW）业指数微涨0.3%，资本市场相对稳定。

图表 6：12月费城及申万半导体指数走势

资料来源：Wind

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电子元器件销售行情分析与预判（2025年12月）

序章

一、2025年电子元器件供应链发展回顾

1、年度供应链大事件及影响

2、重点品牌交期及发展回顾

3、半导体销售额和贸易形势

4、供应链各环节产能及订单

二、2026年电子元器件产业链机遇展望

1、电子元器件上游各环节增长预测

（1）原厂：汽车需求仍存不确定性

（2）分销商：AI成核心增长驱动力

（3）汽车Tier1：传统巨头承压明显

（4）电子代工商：布局AI大势所趋

2、电子元器件主要应用市场增长预测

3、电子元器件供应链市场机会展望

（1）看好中国算力需求和突围

（2）智驾及机器人应用或迭代

（3）消费新品类创新升级加速

三、2026年全球电子元器件行业趋势研判

1、半导体增长或提速，中美仍旧是核心

2、全球AI进入超级周期，存储利好明显

3、元器件分销市场头部集中，中国崛起

4、经济预期回升，出口或延续稳定增长

免责声明

序章

一、2025年电子元器件供应链发展回顾

回顾2025年，供应链波动加剧，在AI强势需求助推下，全球半导体迎结构性强增长周期。从电子元器件供应链看，各品类交期小幅延长，部分价格上涨明显，需求呈现高景气度，但政策导致供应链不稳定性仍存。展望2026年，行业预计将延续中高速增长，乐观看待以中国为代表的AI服务器供应链需求增长。

1、年度供应链大事件及影响

2025年，全球电子元器件行业在多重变量交织中演进。国际贸易环境不确定性、主要经济体产业政策调整，与供应链的自主安全诉求，共同构成影响全年主旋律。行业内部则呈现出双重景象：一方面，AI等增量市场驱动了算力、存储等半导体强劲需求；另一方面，消费电子等成熟市场则持续面临供应链重构与成本优化。总的来看，行业的竞争维度已从单纯的技术与成本，扩展至供应链韧性、生态完整性与政策适应性的综合较量。

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2025年电子元器件行情分析与2026年趋势展望

2025 Electronic Component Sales Market Analysis and 2026 Trend Outlook

序章

一、11月宏观经济

1、全球制造业弱势下行，上升动能不足

2、电子信息制造业投资不振，出口回落

3、半导体销售额强劲，明年或涨至万亿

二、11月芯片交期趋势

1、整体芯片交期趋势

2、重点芯片供应商交期一览

三、11月订单及库存情况

四、11月半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）硅晶圆/设备

（2）原厂

（3）晶圆代工

（4）封装测试

2、分销商

3、系统集成

4、终端应用

（1）消费电子

（2）新能源汽车

（3）工控

（4）光伏

（5）储能

（6）数据中心

（7）通信

（8）医疗器械

五、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

六、小结

免责声明

序章

一、11月宏观经济

1、全球制造业弱势下行，上升动能不足

11月，全球制造业PMI有所下行，主要经济体恢复力度仍相对较弱。除美国，中国、德国、法国、韩国及日本均低于荣枯线。值得关注的是，欧盟制造业PMI意外重回荣枯线下方，德法制造业双双恶化。

图表 1：11月全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

2、电子信息制造业投资不振，出口回落

2025年1-10月，中国电子信息制造业生产稳定增长，出口小幅回落，效益稳步提升，投资有所下滑，行业整体发展态势平稳。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

3、半导体销售额强劲，明年或涨至万亿

根据SIA最新数据，10月全球半导体市场销售额达727.1亿美元，同比增长27.2%。WSTS预计今年全球半导体销售额7722亿美元，同比增长22.5%，到2026年市场有望接近1万亿美元。

区域市场方面，亚太和美洲地区仍主要核心市场。美洲市场同比增长24.8%；中国大陆同比增长18.5%，亚太地区同比增长59.6%，日本和欧洲销售额分别为-10.0%、8.3%。

图表 3：最新全球半导体行业销售额及增速

资料来源：SIA、芯八哥整理

从集成电路产量看，10月全球及中国集成电路产量分别为1296亿块、417.3亿块，略有波动。

图表 4：最新全球及中国集成电路产量及增速

资料来源：国家统计局、CSIA、SIA、芯八哥整理

进出口方面，10月中国集成电路出口延续高增，近5个月均速超30%。

图表 5：最新中国集成电路进出口金额及增速

资料来源：工信部、CCD、芯八哥整理

从资本市场指数来看，11月费城半导体指数（SOX）下跌3.4%，中国半导体（SW）业指数下跌4.0%，资本市场波动明显。

图表 6：11月费城及申万半导体指数走势

资料来源：Wind

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电子元器件销售行情分析与预判（2025年10月）

序章

一、10月宏观经济

1、全球制造业波动延续，恢复态势分化

2、电子信息制造业稳定上升，投资下跌

3、半导体销售额强劲，亚太和美洲拉动

二、10月芯片交期趋势

1、整体芯片交期趋势

2、重点芯片供应商交期一览

三、10月订单及库存情况

四、10月半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）硅晶圆/设备

（2）原厂

（3）晶圆代工

（4）封装测试

2、分销商

3、系统集成

4、终端应用

（1）消费电子

（2）新能源汽车

（3）工控

（4）光伏

（5）储能

（6）数据中心

（7）通信

（8）医疗器械

五、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

六、小结

免责声明

序章

一、10月宏观经济

1、全球制造业波动延续，恢复态势分化

10月，全球制造业PMI波动持续，各国/地区经济表现呈现出显著分化。除美国，中国、法国、韩国及日本均有所下跌。其中，欧盟地区经历超三年的持续收缩后止跌企稳，但未能实现增长，需求增长乏力。

图表 1：10月全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

2、电子信息制造业稳定上升，投资下跌

2025年前三季度，中国电子信息制造业生产快速增长，出口保持平稳，效益平稳增长，投资有所下滑，行业整体发展态势良好。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

3、半导体销售额强劲，亚太和美洲拉动

根据SIA最新数据，9月全球半导体市场销售额达694.7亿美元，同比增长25.1%，连续17个月同比增速超17%，Q3增速显著超Q2。

区域市场方面，亚太和美洲地区仍是主要增长市场。美洲市场同比增长30.6%；中国大陆同比增长15.0%，亚太地区同比增长47.9%，日本和欧洲销售额分别为-10.2%、6.0%。

图表 3：最新全球半导体行业销售额及增速

资料来源：SIA、芯八哥整理

从集成电路产量看，9月全球及中国集成电路产量分别为1313亿块、437.1亿块，增长稳定。

图表 4：最新全球及中国集成电路产量及增速

资料来源：国家统计局、CSIA、SIA、芯八哥整理

进出口方面，9月中国集成电路出口延续高增，近5个月均速超30%。

图表 5：最新中国集成电路进出口金额及增速

资料来源：工信部、CCD、芯八哥整理

从资本市场指数来看，10月费城半导体指数（SOX）上涨5.7%，中国半导体（SW）业指数下跌8.3%，海外资本市场AI利好下景气持续上行。

图表 6：10月费城及申万半导体指数走势

资料来源：Wind

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电子元器件销售行情分析与预判（2025年10月）

序章

一、宏观经济与半导体贸易

1、宏观经济分析

（1）全球制造业波动反复，恢复预期稳定

（2）电子信息制造业保持稳定，投资下跌

（3）终端应用需求上升，工业和通信明显

2、半导体市场分析

（1）半导体产销延续强劲，下半年高景气

（2）半导体贸易相对平稳，出口增长较快

（3）半导体指数涨幅明显，预期改善较大

3、芯片交期及价格分析

（1）交期及价格趋势

（2）供应商交期汇总

4、厂商订单及库存分析

二、半导体供应链

1、半导体上游厂商

（1）设备/硅晶圆：中国市场订单良好

（2）原厂：AI和存储利好明显

（3）晶圆代工：景气度稳健复苏

（4）封装测试：先进封测增长延续至明年

2、分销商：关注最新管控影响

3、系统集成：订单回升显著

4、终端应用

（1）消费电子：保持弱势复苏

（2）新能源汽车：利润降幅明显

（3）工控：订单加速回升

（4）光伏：需求触底反弹

（5）储能：利润及预期上升

（6）数据中心：需求延续高增

（7）通信：订单有所回暖

（8）医疗器械：市场持续变革

三、分销与采购机遇及风险

1、机遇

2、风险

四、小结

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序章

一、宏观经济与半导体贸易

1、宏观经济分析

（1）全球制造业波动反复，恢复预期稳定

2025Q3，全球制造业仍处于下行区间，但经济恢复保持相对稳定。在贸易摩擦和地缘政治冲突持续扰动下，全球需求增长偏弱的情况没有改变，各国间尤其欧盟地区回升相对明显，经济合作与发展组织将今年全球经济增长预期由6月的2.9%上调至3.2%，同时维持对2026年全球经济增长2.9%的预测不变。

图表 1：2025Q3全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局、芯八哥整理

（2）电子信息制造业保持稳定，投资下跌

2025年1-8月，中国电子信息制造业生产快速增长，出口有所回落，效益平稳向好，投资增速下滑，行业整体发展态势良好。

图表 2：最新中国电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

（3）终端应用需求上升，工业和通信明显

根据最新数据，数据中心和医疗器械相对强劲，消费电子需求稳定，汽车和新能源有所下降，工业和通信上升较大的。

从营收增速看，数据中心保持强劲有所下滑，工业市场加速回升。

图表 3：最新各终端应用厂商平均营收增速

资料来源：Wind、芯八哥整理

净利润方面，数据中心及医疗器械稳定，工业、通信回升较大，汽车及新能源承压明显。

图表 4：最新各终端应用厂商平均净利润增速

资料来源：Wind、芯八哥整理

库存走势看，各终端市场库存有波动但降幅明显。

图表 5：最新各终端应用厂商平均库存走势

资料来源：Wind、芯八哥整理

更多详情，请参阅所附报告

电子元器件销售行情分析与预判（2025Q3）